金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港(gǎng)股白酒(jiǔ)第一(yī)股”光环的珍(zhēn)酒李(lǐ)渡正式登陆港交(jiāo)所，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天(tiān)市值就(jiù)缩水超过(guò)60亿(yì)港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金(jīn)徽(huī)酒挂牌上交所后，至今没有酒企成(chéng)功上市(shì)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是近7年时(shí)间第一只实现资(zī)本上市的白酒股，目前(qián)西凤酒(jiǔ)、郎酒、国(guó)台等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港(gǎng)交所IPO，发售价为(wèi)每股(gǔ)10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港(gǎng)元，公开(kāi)发售(shòu)获超购1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考(kǎo)虑，此次珍(zhēn)酒李渡并(bìng)没有引入基石投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡共计引入两轮投资者(zhě)，分别是有着“华尔街(jiē)之狼”之称的私募(mù)股权巨头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别投资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成(chéng)本分别为1.76美元和(hé)1.78美元，即(jí)13.82港(gǎng)元和13.97港元。相(xiāng)较于珍(zhēn)酒李渡今(jīn)日收盘价8.88港元，这(zhè)意味着私募(mù)巨头KKR目前浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三(sān)年时(shí)间狂(kuáng)砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，珍酒李(lǐ)渡是一家致力提供以酱香型为主(zhǔ)的次(cì)高端白酒产(chǎn)品的中国白酒公司(sī)。珍酒李(lǐ)渡集团旗下包(bāo)括珍酒、李渡、湘窖及开(kāi)口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白(bái)酒品类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大民营白酒(jiǔ)公司，以(yǐ)及中国白酒行(xíng)业中提(tí)供三种香型(xíng)白酒的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍(zhēn)酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的毛利(lì)率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白(bái)酒(jiǔ)公司相(xiāng)比(bǐ)也处(chù)于下风，“股王(wáng)”贵州茅台(tái)2022年的(de)毛利(lì)率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企业毛利率也超(chāo)过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接原因之一就是(shì)珍酒李渡(dù)的(de)“豪横”的广告支(zhī)出(chū)。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经(jīng)销(xiāo)开支(zhī)分别(bié)为4.03亿荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人元、10.21亿元及13.42亿(yì)元(yuán)，于同期分(fēn)别(bié)占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开(kāi)支(zhī)分(fēn)别为(wèi)2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时(shí)间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒(jiǔ)李渡的存货正在(zài)逐步增加。报告期内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和(hé)51.39亿元，呈(chéng)逐(zhú)年增(zēng)长趋势(shì)，存货周转天数分别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解释(shì)称大部分存(cún)货为基(jī)酒，但仍然有(yǒu)不少针对其产销失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低(dī)于行业的(de)毛利率和“豪横”的广(guǎng)告支出，这与珍酒李渡(dù)创始人吴(wú)向东的操(cāo)盘(pán)手法密(mì)切相关。

　　声名在外的(de)“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生在湖(hú)南醴陵的一个(gè)普通农村家(jiā)庭，1992年，在湖(hú)南省外(wài)贸(mào)学校毕业的(de)吴(wú)向东(dōng)，进入其姐(jiě)夫(fū)傅军旗下新华联集团(tuán)工(gōng)作(zuò)。此后四年，他(tā)升(shēng)至新华联集团董事、董事局(jú)副主席。也是(shì)在此，吴向东正(zhèng)式开启了他的(de)白酒(jiǔ)事(shì)业。

　　在(zài)傅(fù)军(jūn)的帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿下五粮液(yè)旗下川酒(jiǔ)王(wáng)的代理(lǐ)权，仅一年(nián)就将川酒王(wáng)销量做到(dào)湖南第一(yī)。川酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒(mào)产品涌(yǒng)现。同时，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经销商的日子(zi)越来越(yuè)难，吴(wú)向(xiàng)东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东(dōng)与(yǔ)五粮液签订了OEM代(dài)工协议，这(zhè)是他在白酒业首(shǒu)创(chuàng)了一(yī)种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模(mó)式(shì)，随后，金六福在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进(jìn)世界杯，媒体将时(shí)任男足主(zhǔ)教练(liàn)的米卢誉为(wèi)神奇教练和(hé)好(hǎo)运福星。深(shēn)谙营(yíng)销(xiāo)的吴向东(dōng)找来米卢担任金六福形(xíng)象代言人。米卢(lú)穿荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人(chuān)着唐装，面带微笑地说“中国(guó)人的福酒(jiǔ)，金(jīn)六福(fú)。”很长一段时间，金六福的广(guǎng)告投放量(liàng)都是全(quán)国第(dì)一。

　　在吴向东的广告轰炸(zhà)下，金六福(fú)迅速成为国民白酒，高峰期一天(tiān)能发(fā)出57个车(chē)皮。

　　2021年(nián)，在(zài)吴(wú)向(xiàng)东的操盘下，贵州(zhōu)酱(jiàng)酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡(dù)，以及湖南(nán)知名白酒品牌湘(xiāng)窖和(hé)开口(kǒu)笑(xiào)正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控(kòng)制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽(zé)酒(jiǔ)业集团(tuán)（下辖金(jīn)六福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东(dōng)投资三个(gè)产业板块。涉(shè)足金融、文化旅游、新能源、互(hù)联网、酒业等(děng)多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也(yě)一举成为(wèi)湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究(jiū)院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民(mín)币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是(shì)会更(gèng)好生意吗？

　　在(zài)前(qián)不久的第(dì)108届(jiè)全国糖酒商品交(jiāo)易(yì)会(huì)上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月(yuè)9日(rì)，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨(zī)询董事长(zhǎng)王朝成(chéng)放(fàng)出“重磅观点”：酒业整(zhěng)体(tǐ)将长期进入(rù)销(xiāo)量负增长、收入低增长或(huò)0增长、利润低增长的内卷(juǎn)时(shí)代(dài)，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业(yè)的(de)分水岭，从(cóng)场景(jǐng)-量价-集中度看趋势，真正的高端消费(fèi)在(zài)疫情(qíng)场景(jǐng)中并没有太受(shòu)影响(xiǎng)，次高端库存仍未(wèi)消化(huà)，区域酒(jiǔ)借(jiè)助消费恢复(fù)较(jiào)快。高端的恢复(fù)没有看到更强(qiáng)的动(dòng)力，仍然(rán)在低位徘徊(huái)，一二(èr)季度(dù)上(shàng)市公司(sī)业绩会出现(xiàn)增速放(fàng)缓(huǎn)和进一步分化。

　　第二，从白(bái)酒供需-库存(cún)周(zhōu)期看趋势，现在(zài)存在三(sān)个矛盾：一是(shì)产(chǎn)区和(hé)供需的矛盾，大产区(qū)都在扩产(chǎn)能，但(dàn)销量在(zài)下降；二(èr)是名酒企业(yè)都(dōu)在向下扩展产品(pǐn)线，和地(dì)方酒(jiǔ)厂会产(chǎn)生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业销量为(wèi)671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的(de)主要是100块(kuài)钱以下的价位带，其原因在于城市化，大部分劳动(dòng)人(rén)口(kǒu)从(cóng)农村转移(yí)到城市后，消费习惯(guàn)变了，导致未来升级空(kōng)间基数变(biàn)小；超高端从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少(shǎo)涨了两倍(bèi)。

　　他给(gěi)出了一组各价格(gé)带(dài)白酒节前(qián)和(hé)节后的终端进货(huò)量数据(jù)。其中：2000元以上(shàng)相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)下降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节后(hòu)下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关产品节前(qián)下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下(xià)中低(dī)端(duān)节(jié)前增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒(jiǔ)第(dì)一股”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡未(wèi)来(lái)走向何(hé)方(fāng)让我们拭(shì)目以待(dài)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人