美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地(dì)区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副(fù)主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第(dì)告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗一(yī)共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们(men)在(zài)银行或(huò)其他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银(yín)行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安(ān)全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期美国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利(lì)率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后(hòu)对(duì)市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市(shì)场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西(xī)东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩(suō)限制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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