金(jīn)融(róng)界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方面(诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯(chún)碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库和(hé)订(dìng)单下(xià)滑导致的现货价格下(xià)降，近几(jǐ)周现(xiàn)货也基本兑(duì)现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现货(huò)、投产延迟这三点可能(néng)会构成反(fǎn)弹的(de)驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预(yù)计不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并不存(cún)在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等(děng)待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短期(qī)确难见(jiàn)得。策(cè)略上(shàng)，SA现(xiàn)货存(cún)在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方式(shì)入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃(lí)的(de)表现环比和同比上都(dōu诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)是(shì)相当(dāng)出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这(zhè)一点和(hé)下游反馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的(de)因素，往年下游存在压(yā)缩原片库(kù)存的可能(néng)性。但是从近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续(xù)上(shàng)调现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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