金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四(sì)大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一(yī)，印度正面(mi妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释àn)临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将(jiāng)会(huì)给出答案。

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