今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近(jìn)些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美(měi)国又(yòu)为(wèi)何要人(rén)为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期(qī)内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国(guó)的赤(chì)字(zì)规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不(bù)断攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出(chū)现，则最(zuì)早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反对美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二(èr)自(zì)由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次世界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国国会(huì)通过(guò)《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共提(tí)高(gāo)了(le)100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务(wù)上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最(zuì)初(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足(zú)增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债(zhài)的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于(yú)是美(měi)方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多(duō)数时(shí)候类似(shì)于一个(gè)“走过(guò)场”的(de)周期性任务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据(jù)两院多数席(xí)位的(de)分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参(cān)议院(yuàn)多(duō)数，而(ér)共和厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不(bù)愿(y厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么uàn)让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜(bài)登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着(zhe)接下来留(liú)给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将(jiāng)所(suǒ)剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏(sū)持续的(de)时间远远超过了应有的(de)时(shí)间(jiān)……在接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供(gōng)真正有价(jià)值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类(lèi)似的分裂(liè)局(jú)面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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