美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本(běn)密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数(shù)字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的(de)美国人(rén)担心他(tā)们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)，他(tā)们(men)非常或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将欧元(yuán)区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)祈使句例子英语，祈使句例子10个胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份评估文(wén)件警告(gào)称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的(de)议息(xī)会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相(xiāng)似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原(yuán)油价(jià)格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季(jì)节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青(qīng)价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解祈使句例子英语，祈使句例子10个价差，中长期(qī)需关(guān)注沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也祈使句例子英语，祈使句例子10个(yě)不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势(shì)。

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