为了让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得好的(de)回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露(lù)了(le)一则行政处(chù)罚决定书，引(yǐn)发(fā)市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露(lù)的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定代(dài)表人、实际(jì)控制(zhì)人(rén)何德平和(hé)他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分来自他们(men)所掌控的(de)上海海得泽(zé)广投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提(tí)供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他(tā)市(shì)场资金在二级(jí)市(shì)场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个(gè)帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介绍认识(shí)并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决(jué)策，更好地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的(de)。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组(zǔ)连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数(shù)占总股(gǔ)本(běn)比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通(tōng)股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入(rù)成交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显著增加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而(ér)非操纵股价

　　证监会(huì)不(bù)予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨论交易新美星(xīng)的(de)情况告(gào)知黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册(cè)并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各自账户交易(yì)新(xīn)美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于(yú)非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理(lǐ)人也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账户(hù)的控制(zhì)关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提(tí)出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体(tǐ)参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)影(yǐng)响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上(shàng)述行(xíng)为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合(hé)法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新(xīn)美星”股价的意图(tú)和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划(huà)操(cāo)盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制(zhì)的账户交易(yì)“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定(dìng)程(chéng)度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公(gōng)司(sī)的(de)合作(zuò)，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓，才(cái)愿(yuàn)意买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十(shí)七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就操纵证券市(shì)场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法的(de)相关(guān)情况(kuàng)，行政处罚决定书(shū)披露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人(rén)不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇(huì)入(rù)黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还借款本息(xī)。第(dì)二(èr)，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没(méi)有主观过错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易(yì)流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不(bù)具有事实和(hé)法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平(píng)作为(wèi)上(shàng)市公司实际控制人，未(wèi)如(rú)实告(gào)知(zhī)上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条规定，何德平的(de)行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第(dì)三款规定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露(lù)违法行为，对(duì)何(hé)德平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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