今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点(diǎn)和真实(shí)持(chí)仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上(shàng)一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益(yì)基(jī)金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展结合自(zì)身业务(wù)的(de)人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产(chǎn)业端的(de)积极(jí)布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十(shí)大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基(j发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ī)金诺(nuò)安(ān)成(chéng)长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯(xīn)片板块的(de)两大细分领域(yù)，在一季度(dù)都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业(yè)端一季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需求(qiú)的(de)重要(yào)增长。新需(xū)求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途(tú)末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的(de)配合(hé)下，继续(xù)研(yán)发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的规(guī)模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末(mò)规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安(ān)积(jī)极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管(guǎn)投研(yán)的副(fù)总(zǒng)，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模(mó)块相关(guān)板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润(rùn)基金一季(jì)度(dù)新进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营收(shōu)增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是(shì)其主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司(sī)长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资(zī)思路(lù)和路(lù)径(jìng)。从(cóng)股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局(jú)了信息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我们(men)基于(yú)对经济复发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额(é)收(shōu)益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基(jī)于中长期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而行。

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