中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年(nián)碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了(le)带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际金(jīn)融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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