美国银行业(yè)危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在(zài)和多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集(jí)型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明(míng)确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就(jiù)通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态(tài)，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài东隅已逝桑榆非晚是什么意思)此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决(jué)于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本(běn)面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基(jī)本全部(bù)落地(dì)，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计东隅已逝桑榆非晚是什么意思820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价(jià)格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的(de)压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势(shì)。

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