美(měi)国(guó)银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务(wù)。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行(xíng)磋商(shāng)出(chū)售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会(huì)。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国(guó)商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的(de)科技(jì)以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们(men)在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)进一步(bù)扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银(yín)行业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下(xià)跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端(duān)矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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