个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始(shǐ)进入(rù)为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城(chéng)市和(hé)地(dì)区(qū)进行推进。据人力资源和社(shè)会保障部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)末(mò)，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧密(mì)联(lián)系和(hé)与(yǔ)投资者(zhě)的(de)深度了解，在养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已有多(duō)方实(shí)践。时值个人养老金业务(wù)试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解个(gè)人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市(shì)场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)正在获得更(gèng)多(duō)证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺(pù)开和推广中(zhōng)持(chí)续(xù)发力，个(gè)人养老金业务也成为大型(xíng)券商(shāng)们(men)财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局(jú)产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主(zhǔ)要有四(sì)类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名(míng)录显示(shì)，当前上(shàng)线个人(rén)养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)资格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照(zhào)的证券公司(sī)可销(xiāo)售养老保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视(shì)线聚(jù)焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品的上线，基(jī)本(běn)实(shí)现个(gè)人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务(wù)负责人(rén)向中国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实(shí)现了养老公募基金(jīn)的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指出，从客户服务办(bàn)理的(de)角度(dù)看，大部分(fēn)客(kè)户更(gèng)愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的机构办理(lǐ)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服务体(tǐ)系(xì)的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够(gòu)带(dài)给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投(tóu)资选择的角度讲，大(dà)部分客户(hù)对于金融产品的特征和策(cè)略的认知(zhī)、对(duì)自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金(jīn)可投(tóu)资(zī)的产品类型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产(chǎn)品(pǐn)的(de)特性(xìng)；结合存量客(kè)户的个(gè)性化画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠(qú)道的多(duō)重福利动员(yuán)，二是(shì)个人养老(lǎo)金带(dài)来的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开户数(shù)量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率(lǜ)仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取(qǔ)出，这每(měi)年(nián)12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内充(chōng)分(fēn)利用(yòng)长期投(tóu)资(zī)，但如何投(tóu)资(zī)也令(lìng)不(bù)少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难越(yuè)多。现有养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适(shì)合自己的产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)拥有近(jìn)万(wàn)名高素(sù)质的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上(shàng)线下(xià)相结合的方式(shì)，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有(yǒu)温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾(céng)介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老金基(jī)金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公(gōng)司治理水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基(jī)金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客(kè)户个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司营业网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算少，但远难以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召开(kāi)的2022年(nián)报发(fā)布会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行和工商银(yín)行(xíng)。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠(qú)道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服(fú)务平台上仅可(kě)查(chá)询商业(yè)银(yín)行个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开(kāi)设了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交(jiāo)易(yì)业务(wù)，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易(yì)业务、保(bǎo)险交易业(yè)务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形成科(kē)学(xué)养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户(hù)提(tí)供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资(zī)配(pèi)服(fú)务和一(yī)站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)一站式解决(jué)方案“信养计划”，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)含账户管(guǎn)理、资(zī)产配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一体的个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资综合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并全(quán)方位服务(wù)投资者外，“走出去”也是(shì)部(bù)分券商开拓个人养老金(jīn)业务(wù)的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对个(gè)人养(yǎng)老金目标客群的深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中(zhōng)型(xíng)企业(yè)作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深(shēn)度、全国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的(de)时间(jiān)，提高服务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展业初期(qī)组织(zhī)了(le)超(chāo)过(guò)100场的个人(rén)养老金(jīn)走(zǒu)进企业(yè)服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年，相关(guān)产品的收益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足(zú)养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资者(zhě)更希(xī)望能实(shí)现低波动(dòng)、低(dī)回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)

　　同(tóng)时(shí)服务(wù)上寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成(chéng)为券商财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完善客(kè)户服务体系，满足客(kè)户多层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上正(zhèng)不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表示(shì)，在客户(hù)分类服务方面，会(huì)根据(jù)国家政策选择(zé)社保(bǎo)关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有(yǒu)初步(bù)认(rèn)知的客(kè)户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客(kè)户画像(xiàng)的覆盖(gài)进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营规(guī)模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认知(zhī)；这(zhè)类(lèi)人群对未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老金是一(yī)个增(zēng)量市(shì)场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风(fēng)险类型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资计划。此外，证券(quàn)公司(sī)可以通(tōng)过加强顾(gù)问(wèn)服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持(chí)续(xù)参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和(hé)不(bù)同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金(jīn)，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提(tí)供符合(hé)监管部门(mén)要求(qiú)的金融机构(gòu)和金(jīn)融(róng)产品清单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算(suàn)器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老解决(jué)方(fāng)案、定期的(de)养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应(yīng)加(jiā)大资源(yuán)投(tóu)入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的(de)认知。走进企事(shì)业单位(wèi)，通过(guò)上门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和客(kè)户，举(jǔ)办专题讲座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发(fā)客户对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方(fāng)面(miàn)，建立(lì)内容丰富的(de)一站式个人养(yǎng)老金(jīn)专区，既包(bāo)括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投(tóu)、持(chí)仓查(chá)询等基础功能，提(tí)供丰富的养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客(kè)户(hù)的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技应(yīng)用(yòng)方面，引入智能(néng)科(kē)技和人(rén)工智能(néng)技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能(néng)力、资(zī)产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供(gōng)实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技(jì)”，在大数(shù)据智能客户分(fēn)析系统的(de)基础上(shàng)，可(kě)以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的(de)个性化(huà)服(fú)务，人是(shì)“1”，科(kē)技(jì)（线上(shàng)与线下(xià)结(jié)合(hé)）是(shì)后面的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不同生命周期(qī)和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提供专业的(de)、一(yī)对一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手<手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒/strong>

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收益(yì)和(hé)回撤率(lǜ)大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这(zhè)些(xiē)问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基(jī)金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平(píng)安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品应力(lì)争(zhēng)为客户(hù)保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关(guān)业(yè)务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明(míng)显(xiǎn)，有的类(lèi)别更侧重本金安(ān)全、有的类别(bié)更侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的(de)同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投(tóu)资者(zhě)也是(shì)可以选择的(de)，拉长周期看也能满足客户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提是有一(yī)套(tào)完整、自洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态适(shì)配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分(fēn)出产品的(de)“性价(jià)比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行综(zōng)合(hé)评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好的(de)产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的(de)产(chǎn)品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓(cāng)位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替代(dài)率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的(de)增值功能也(yě)是一个重要考量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够(gòu)承受一(yī)定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户，可以配(pèi)置(zhì)一(yī)定高比例资金(jīn)在权(quán)益型资产上，实(shí)现养老投(tóu)资的(de)保(bǎo)值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具(jù)有一定的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期(qī)保值增(zēng)值(zhí)的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资(zī)回报(bào)，资产配置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不(bù)同(tóng)收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人养(yǎng)老金(jīn)业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务积(jī)极发(fā)展的同时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等(děng)机(jī)构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突(tū)破自(zì)身(shēn)瓶(píng)颈，实(shí)现差异化(huà)的(de)发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责(zé)人表示，银行(xíng)、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为客户(hù)提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老基金服务(wù)，几类机构优势互(hù)补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞(jìng)合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构(gòu)或者每家(jiā)机构可(kě)以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还有以(yǐ)下(xià)三(sān)方面诉求(qiú)：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务(wù)时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为(wèi)客户(hù)提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明(míng)确养老规划业务合规性(xìng)，为不同的客(kè)户提供基于客户(hù)需求(qiú)和画像的养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划方案。”上述(shù)负(fù)责(zé)人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在(zài)券(quàn)商端(duān)参与个人(rén)养老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税端(duān)进行一(yī)系列前序(xù)操作步骤，对于(yú)尚不熟悉(xī)业务流(liú)程的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对(duì)代销个人(rén)养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投(tóu)资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支(zhī)持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养(手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒yǎng)老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自(zì)己的(de)退税比(bǐ)去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年(nián)底开通了(le)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)，并入了金。这一消息(xī)大大刺(cì)激了(le)不少(shǎo)本(běn)来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截(jié)至今年3月底，个人养老(lǎo)金参(cān)加(jiā)人数达(dá)3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快速攀(pān)升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德云透露，在截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金账户的三(sān)千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收(shōu)益(yì)率远低于(yú)预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台(tái)了不(bù)少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是一个专业(yè)活，既需(xū)要了(le)解客(kè)户的经(jīng)济状况、风险偏好和养老(lǎo)规(guī)划，也(yě)需要业务(wù)人员及其(qí)所在机(jī)构(gòu)有比较(jiào)专(zhuān)业且(qiě)综合(hé)的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需(xū)要(yào)结合(hé)其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数(shù)产品(pǐn)流(liú)动性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休(xiū)前的(de)应急(jí)资金需(xū)求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随(suí)之(zhī)发(fā)生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题，国家金融(róng)监(jiān)督管理总局(jú)出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为(wèi)常(cháng)态(tài)化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着(zhe)专属商业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项业务(wù)的险(xiǎn)企数量将增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种风格账户供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保(bǎo)险公司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的(de)个人养老保险(xiǎn)的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解(jiě)决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退休(xiū)人群(qún)规划(huà)遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资与养老保障(zhàng)/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初(chū)心，必须(xū)切实从客户(hù)需求出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上(shàng)述(shù)“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的(de)设计(jì)成果，应该更多(duō)的让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发(fā)行人(rén)（或管理人）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产品发行(xíng)人(rén)（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望(wàng)能参(cān)与到(dào)具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除(chú)了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加(jiā)底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的(de)可选标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议(yì)，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可以直(zhí)接在开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这样在开户(hù)的(de)时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养(yǎng)老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户(hù)对短(duǎn)期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个(gè)人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案(àn)，例如(rú)银河(hé)证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目前(qián)，银(yín)河(hé)证券已根(gēn)据(jù)在(zài)职群体养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休(xiū)人群养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多(duō)元(yuán)化(huà)、个性(xìng)化的养老配置方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障社(shè)会责任(rèn)，力(lì)争(zhēng)为居民提供持续(xù)卓越的(de)养(yǎng)老规划与满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”则基(jī)于个(gè)人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满足(zú)客(kè)户多(duō)样(yàng)化、多(duō)层级的养(yǎng)老资产(chǎn)配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业(yè)务，银(yín)河证券还上线了自研(yán)的年(nián)金综合(hé)评(píng)价(jià)系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后(hòu)年(nián)金(jīn)组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例(lì)等数(shù)据，结(jié)合公(gōng)募基(jī)金、股市债市数据(jù)，展示(shì)客户委托(tuō)年金(jīn)组合(hé)的评价结果。此外(wài)，也(yě)可(kě)以利用年金机制间接服务(wù)背(bèi)后的企业(yè)员工(gōng)和机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为(wèi)央企(qǐ)与国企提(tí)供企业年(nián)金(jīn)组合评(píng)价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部(bù)署的年金综合(hé)评价系统及(jí)研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属性的综合金融服务体系(xì)均是(shì)公(gōng)司积(jī)极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而(ér)推出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了(le)在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初(chū)步(bù)建(jiàn)立了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)及个(gè)人(rén)养老金(jīn)融服务体系，充(chōng)分利用金融(róng)产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度(dù)的(de)普(pǔ)及度和客户(hù)认识程度在不(bù)断(duàn)提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也有很多人(rén)只是开了(le)账(zhàng)户并没有存钱(qián)，或存(cún)了(le)钱(qián)没有开始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者有其他(tā)顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户(hù)进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施(shī)。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落地(dì)已经过去半年，民众接受度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业人员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商营业部(bù)，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关(guān)注税收优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退休后(hòu)多(duō)一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服(fú)务平台(tái)数据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经过半(bàn)年(nián)时间的发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数(shù)方(fāng)面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热情(qíng)高涨，有直接(jiē)到营业部(bù)咨(zī)询的(de)，还有很多是打电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业(yè)务的热情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业(yè)员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组织来了(le)解(jiě)、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入(rù)的一部分拿(ná)来(lái)强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部分在个(gè)人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的(de)钱(qián)即使存长(zhǎng)期也(yě)不会影响她(tā)未来的(de)生活质量(liàng)，并且放进个人养老金(jīn)账(zhàng)户是在(zài)基(jī)本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休后的生活质(zhì)量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们(men)在(zài)日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄(líng)群(qún)体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进(jìn)展的(de)同(tóng)时，还有不少已(yǐ)经(jīng)了解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人(rén)养(yǎng)老金业务的开(kāi)展中感受到，一(yī)些(xiē)客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是(shì)认(rèn)为在个人养老金产品并非(fēi)专门设计且收(shōu)益优势不明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可以购买(mǎi)的(de)养(yǎng)老储蓄(xù)、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈到了(le)推广个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代(dài)销公募基(jī)金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年(nián)轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的(de)群体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是(shì)更(gèng)重(zhòng)要(yào)的。