个人(rén)养老(lǎo)金业务试(shì)点落地半年(nián)，你参与了吗？homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢>

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试点(diǎn)，在(zài)全国选(xuǎn)取了(le)36个试点(diǎn)城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务(wù)的(de)代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭(píng)借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧密(mì)联系和与投资者(zhě)的深度了解(jiě)，在养老基金(jīn)销售(shòu)方面(miàn)已有(yǒu)多方实(shí)践。时(shí)值个人养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家券(quàn)商，了(le)解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正在获得(dé)更多证券公司的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更新(xīn)名(míng)录中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募(mù)基金最主(zhǔ)要的(de)代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公(gōng)司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开(kāi)和(hé)推(tuī)广(guǎng)中持续发力(lì)，个(gè)人养老(lǎo)金业务也成为大型(xíng)券(quàn)商(shāng)们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投顾服务(wù)结homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢合(hé)，试(shì)点券(quàn)商充分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社(shè)部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当前上(shàng)线个人养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个(gè)人(rén)养老金产品资(zī)格受到(dào)明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个人养老金基金销(xiāo)售(shòu)资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司(sī)共(gòng)计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品的(de)上线，基本实现(xiàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富的机(jī)构办理(lǐ)个人(rén)养老金业(yè)务。因(yīn)此在服(fú)务体系的(de)基础架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资(zī)选择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户(hù)对于金融(róng)产品的特征(zhēng)和策略的认知、对(duì)自身(shēn)投(tóu)资能力、投资(zī)意愿、投资(zī)目(mù)的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究(jiū)每类产品的特性；结合(hé)存量(liàng)客户的(de)个性化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段认(rèn)可(kě)并开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内(nèi)充(chōng)分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令(lìng)投(tóu)资者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投(tóu)资者选择到适合自己的(de)产品(pǐn)，证券公司的投顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高(gāo)素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的(de)养老产品，做好养老规划(huà)和资(zī)产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信(xìn)建投采取线上线下(xià)相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户(hù)提供有温度的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金业(yè)务时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个人(rén)养(yǎng)老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综(zōng)合(hé)基金公(gōng)司治理水平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养老金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户(hù)个性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得(dé)不(bù)承(chéng)认的是，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银(yín)行和工商银(yín)行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通过其(qí)渠道(dào)开通个(gè)人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台(tái)上(shàng)仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开(kāi)办个人(rén)养老金业务的(de)银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展了基金(jīn)交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比，证券公(gōng)司个人(rén)养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人(rén)养老金业(yè)务，自有(yǒu)其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)从引导客(kè)户形(xíng)成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置的(de)全周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一站式的(de)产品选择(zé)。中信(xìn)证券(quàn)亦推出个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)一站式解(jiě)决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为(wèi)客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是部分券(quàn)商(shāng)开(kāi)拓个人养老(lǎo)金业(yè)务的解决(jué)方(fāng)案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对个人养老金(jīn)目标客群的(de)深入研究，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企(qǐ)业推广个人养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人(rén)养老金上(shàng)门服务，免去(qù)客户(hù)前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路(lù)上(shàng)花费的时间(jiān)，提高服务效(xiào)率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进企(qǐ)业服务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验(yàn)良(liáng)好是(shì)个人(rén)养老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上(shàng)寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老金(jīn)业务已(yǐ)然成为券(quàn)商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善(shàn)客户服务体系，满足(zú)客户多(duō)层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表(biǎo)示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择(zé)社保关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享受税优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步(bù)认知(zhī)的客(kè)户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和(hé)客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单(dān)位(wèi)员工(gōng)，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的(de)优势，具(jù)备一(yī)定投资意识和财(cái)务认(rèn)知；这类人群对未来退休(xiū)有一(yī)定(dìng)的规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)是(shì)一(yī)个增量(liàng)市(shì)场，对证券公司(sī)而言(yán)，针对(duì)潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券(quàn)公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过投研优势(shì)和专业投顾(gù)队(duì)伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助(zhù)客户建立个人(rén)养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组(zǔ)合净值的(de)波动(dòng)，引导客户持续参(cān)与养老金投(tóu)资，提(tí)升客(kè)户养老投资的(de)获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关业homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢务负责人表示，会针对(duì)不(bù)同(tóng)风险承(chéng)受能(néng)力、不同年龄(líng)结构和不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为居民(mín)（无需开户(hù)）提供符(fú)合监管部门(mén)要求的金融机(jī)构和金融(róng)产品清单、通俗易(yì)懂(dǒng)的(de)“养老看隔(gé)壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器(qì)、个性化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金(jīn)第(dì)三支(zhī)柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资(zī)源(yuán)投入(rù)，通过教(jiào)育(yù)和陪伴(bàn)，提高客(kè)户对个人养(yǎng)老金的(de)认知。走(zǒu)进企事业单位，通(tōng)过上(shàng)门服务的方式(shì)触达企业和客户，举办专(zhuān)题(tí)讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解个人(rén)养老金的重要(yào)性、投资策略和长期规(guī)划(huà)，激(jī)发客户对个人(rén)养老金(jīn)产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和实(shí)用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科(kē)技应用(yòng)方面，引(yǐn)入(rù)智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析(xī)和算法模型，根据客户的(de)风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好地实(shí)现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的(de)个(gè)性化服务，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上(shàng)与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不同生命(mìng)周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一(yī)的(de)养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度实(shí)施(shī)已(yǐ)有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些问(wèn)题(tí)都是投资者的重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意(yì)到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老(lǎo)基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的(de)一只个(gè)人(rén)养老目(mù)标(biāo)基(jī)金自成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安稳(wěn)健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则(zé)将违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有(yǒu)的(de)类别更侧重本金(jīn)安(ān)全(quán)、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个(gè)类(lèi)别很难做到在保证其特点达(dá)到的同时又规避掉该类产品的风险或(huò)缺(quē)陷(xiàn)。“从不(bù)同客(kè)群情况来看，低(dī)波(bō)低(dī)回撤对于离(lí)退休时(shí)点(diǎn)较近的投资(zī)者(zhě)比较合适，性(xìng)价(jià)比高的中波(bō)动中回撤(chè)、高(gāo)波动(dòng)高(gāo)回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足(zú)客户养老类资金的(de)保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提(tí)是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的(de)评价，能较为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真正将好的(de)产品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标(biāo)和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带(dài)给(gěi)客户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验(yàn)，如果退休后的养老(lǎo)金替(tì)代率大(dà)于70％，即(jí)可维持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投资的(de)增值功(gōng)能也是(shì)一个重(zhòng)要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于(yú)追(zhuī)求长期投资收益的(de)客户，可以配置一定(dìng)高比(bǐ)例资(zī)金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养老投(tóu)资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业(yè)务负(fù)责人(rén)也(yě)认为(wèi)，个(gè)人养老金(jīn)产品具有一定的(de)普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资(zī)回报(bào)，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资(zī)产，有助于(yú)实现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务(wù)高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多(duō)的(de)银(yín)行等(děng)机构相(xiāng)比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的发展(zhǎn)，可(kě)以(yǐ)说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机构都可参(cān)与到(dào)为客户提(tí)供(gōng)个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合(hé)而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者(zhě)每家机构(gòu)可(kě)以(yǐ)根据自己的资源禀赋(fù)，充分发(fā)挥自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方(fāng)面(miàn)诉(sù)求：一(yī)是增(zēng)强基础设(shè)施建设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增(zēng)加(jiā)产品销售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除特殊产品外(wài)，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三(sān)是(shì)明确养(yǎng)老规划业(yè)务合规性，为不同的客户(hù)提供基于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上述(shù)负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投资，需(xū)要分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的投资者来(lái)讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄(xù)类、理(lǐ)财类(lèi)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难以进一(yī)步为投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置(zhì)方(fāng)案。未来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简(jiǎn)化(huà)投资(zī)者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入(rù)和研发上的政策支持，丰富(fù)客(kè)户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力个人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了(le)金。这一消息大大刺激了不少本(běn)来(lái)不(bù)想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的(de)时间里，增加了500万户(hù)，开户速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云(yún)透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收益率远低(dī)于预期，是大多(duō)人不愿意(yì)入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构出台(tái)了不(bù)少吸(xī)引客(kè)户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人认为(wèi)，这(zhè)是一个专业活，既需(xū)要了(le)解(jiě)客户的经济状况、风(fēng)险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员(yuán)及其(qí)所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，还需要结合(hé)其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预防(fáng)到退(tuì)休(xiū)前的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近(jìn)半(bàn)年来，个人养老金产(chǎn)品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)现象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前(qián)个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立(lì)账(zhàng)户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立(lì)账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产(chǎn)品的(de)供给。近日(rì)，国家金融监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业内就(jiù)关于促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有(yǒu)关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试(shì)点(diǎn)业务转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态(tài)化业(yè)务，参与(yǔ)该项业(yè)务(wù)的(de)险企数量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接(jiē)个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)的主要保险产品，这意味着(zhe)个(gè)人养老(lǎo)金保险产品(pǐn)名单也(yě)将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品供(gōng)给的同(tóng)时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失(shī)能养护(hù)和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移(yí)上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该(gāi)更多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的金(jīn)融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利(lì)用资本市场具有(yǒu)良好增(zēng)值能力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和(hé)资(zī)产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管(guǎn)理服务(wù)提供商，可以(yǐ)与产品发(fā)行人（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据客(kè)户需求设计(jì)出在(zài)养(yǎng)老功(gōng)能方面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业(yè)务负责人(rén)建议(yì)，参考部(bù)分发达国家(jiā)的经验，未来(lái)除了股、债(zhài)配置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌(méng)建议，应(yīng)该避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候(hòu)就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)能面临的流动性(xìng)问题，长城人(rén)寿保(bǎo)险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种金(jīn)融(róng)工具来解决客户对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的(de)个(gè)人补充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中(zhōng)心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性(xìng)、安全性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多(duō)元(yuán)化、个性化的养老配置方案(àn)，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的养老规(guī)划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需(xū)求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个(gè)人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性(xìng)资产和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户多样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业年(nián)金业务，银河证券还上(shàng)线(xiàn)了自研的年金综合评(píng)价系统。该系统可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年(nián)金组合的(de)评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用年金机制(zhì)间(jiān)接服务背后(hòu)的企业(yè)员工(gōng)和机构(gòu)事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国(guó)企提供企(qǐ)业年金组合(hé)评(píng)价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司自(zì)主开(kāi)发建设(shè)部(bù)署(shǔ)的年金(jīn)综(zōng)合评价系统及研(yán)究咨询服(fú)务(wù)，具有养老属性(xìng)的(de)综合金融服(fú)务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在(zài)第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个(gè)人养老金及个人养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系，充分(fēn)利用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者观(guān)察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养(yǎng)老金账户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没(méi)有存钱，或(huò)存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下(xià)我们(men)就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行详细介绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养老金制度落地已经过去(qù)半年(nián)，民众接受度(dù)和业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从(cóng)业人员在具体实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上(shàng)海(hǎi)地(dì)区(qū)几家银(yín)行网(wǎng)点和券商(shāng)营业(yè)部，了(le)解个(gè)人(rén)养老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退(tuì)休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和(hé)国(guó)家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务(wù)热(rè)情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很(hěn)多(duō)是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了(le)个人(rén)咨询和(hé)开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业(yè)员工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业和单位(wèi)组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了(le)解了身边两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人(rén)所关注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都(dōu)将(jiāng)收入的(de)一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分(fēn)一(yī)部分在个(gè)人养(yǎng)老金账户中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且放进个(gè)人养老金账户是(shì)在基本养老保(bǎo)险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生(shēng)活质量还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种不(bù)同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的过程(chéng)中确实会(huì)考(kǎo)虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和(hé)想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老金业(yè)务取得(dé)进展的同时(shí)，还有(yǒu)不少已经(jīng)了解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了(le)个人养老金账户，但完(wán)成资(zī)金存储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为(wèi)在个人(rén)养老(lǎo)金产品并非专门(mén)设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养老目(mù)标基(jī)金四类产品，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户也可(kě)以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商从业(yè)人员的(de)角度(dù)谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级的产品，纯公募基(jī)金难以达到资产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一部分年(nián)轻人向记(jì)者(zhě)直言，对于离(lí)退(tuì)休(xiū)还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当然也需(xū)要考(kǎo)虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经济状况才(cái)是更重要(yào)的(de)。

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