海通策(cè)略(lüè)认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续(xù)下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游制造盈利(lì)增速(sù)走弱，TMT降幅(fú铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)收窄，计(jì)算机和(hé)传媒(méi)表现亮眼；下游(yóu)消费盈利(lì)改善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增(zēng)。 数字经济归母净利单(dān)季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利(lì)有待改(gǎi)善，其中受益于国产(chǎn)替(tì)代的半(bàn)导(dǎo)体材料和半导体设备维(wéi)持(chí)较高增速(sù)，其(qí)中设备盈利(lì)加速增(zēng)长；低碳经济(jì)景气度高位(wèi)回落(luò)，新型电网(wǎng)盈利增速持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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