编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募基(jī)金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域(yù)，尤其(qí)是(shì)AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科(kē)技(jì稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字)，可以看(kàn)出其(qí)坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持股量(liàng)与上(shàng)季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新(xīn)公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山(shān)西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明(míng)远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面(miàn)梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的(de)光(guāng)稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基(jī)金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而(ér)新(xīn)调(diào)进来(lái)的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了(le)前(qián)一季的前(qián)十。同(tóng)时他(tā)加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的(de)当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的(de)信(xìn)息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期(qī)大(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放(fàng)在(zài)前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目(mù)前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕(rào)国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安(ān)全(quán)混合为(wèi)例，实际(jì)上一(yī)季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基(jī)金中都(dōu)体(tǐ)现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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