自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看来三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性(xìng)价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资(zī)的特征(zhēng)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板的(de)核(hé)心权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块(kuài)的(de)增(zēng)速(sù)依(yī)然(rán)稳(wěn)健，凸(tū)显出科(kē)创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今(jīn)年(nián)以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业(yè)的(de)反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了(le)三(sān)年的(de)估(gū)值回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个(gè)品类(lèi)追加列入(rù)出(chū)口管理的(de)管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前(qián)段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相(xiāng)较于(yú)其他(tā)半导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周(zhōu)期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工智(zhì)能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价(jià)持(chí)续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(x三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人ǐng)，投资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季(jì)度及二(èr)季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩(suō)产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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