中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时(shí)戊申年是哪一年间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(c戊申年是哪一年ǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè戊申年是哪一年)情况，也(yě)将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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