“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的(de)看点。即使考虑去(qù)年的(de)低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美(měi)发(fā)达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀(zhàng)作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升(shēng)，导致港口数(shù)据与实(shí)际出口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速(sù)，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续(xù)延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金(jīn)额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较高景气度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要(yào)的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方(fēn)别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出(chū)口端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是(shì)低(dī)中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方估的；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济(jì)体经济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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