一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经历(lì)股民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人(rén)投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然(rán)成为(wèi)新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个(gè)人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)总监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数(shù)相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势(shì)，越来越被普(pǔ)通个人(rén)投资(zī)者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股票(piào)占比的(de)大幅提(tí)升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能(néng)更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对于(yú)时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构投资者对(duì)行业(yè)或主题(tí)ETF的(de)认(rèn)可(kě)度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域(yù)带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会(huì)基于大势(shì)选(xuǎn)择(zé)宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗trong>长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基(jī)民(mín)，为投(tóu)资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都(dōu)由股民(mín)转化而来，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好地平滑(huá)风(fēng)险，也(yě)能够获得(dé)交(jiāo)易的(de)参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的(de)风险(xiǎn)更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更(gèng)高，也更容(róng)易受到(dào)市(shì)场消息的(de)影响，这(zhè)对于(yú)我(wǒ)们基金管理人的(de)持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基(jī)金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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