近日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，募集规模上限(xiàn)均为20亿(yì)元，合计募集上(shàng)限(xiàn)为60亿元。目前，作为时(shí)下热门主线的中特估行(xíng)情持续(xù)发酵，市(shì)场(chǎng)也(yě)预(yù)期此次央(yāng)企主题的ETF发售或将从(cóng)情绪面和(hé)资金(jīn)面助推中特估。

　　国企(qǐ)年内涨(zhǎng)幅居前，领(lǐng)涨板块(kuài)方向(xiàng)一览(lǎn)

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特估行情带动央(yāng)国(guó)企上市(shì)公司(sī)价值重估，同时，其(qí)也(yě)催化多个相关板块和(hé)个股迎(yíng)来上涨行情。截至5月12日收盘(pán)，不计算年内上市新股(gǔ)，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国有企业(yè)个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外资及合(hé)资企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级(jí)）来看，年内涨幅居前的国企股(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米gǔ)中，传媒、计(jì)算机、通(tōng)信、家用电器、建筑装(zhuāng)饰板块(kuài)个股均值涨幅相对居前，而基础化工、食品饮料、商(shāng)贸零售、轻工(gōng)制造、美容护(hù)理板(bǎn)块个股则表(biǎo)现不佳。若(ruò)分细分板块（申万二级）统计，平均涨幅居(jū)前的方向为出(chū)版、影视院线、计算机(jī)设备(bèi)、养殖业、数(shù)字媒(méi)体板块(kuài)，而旅(lǚ)游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶(jiāo)、能(néng)源金属、电池板(bǎn)块个股(gǔ)平均跌幅居前(qián)。

注：分板块统计国企股(gǔ)年(nián)内涨跌幅均值(zhí)

　　行情内部轮动分化(huà)，关(guān)注景气低估方向

　　随着中特估(gū)行情(qíng)发(fā)酵月余，部分(fēn)高位人气股(gǔ)近期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情(qíng)统(tǒng)计，上(shàng)海电影、新华文轩、中铝国际(jì)等(děng)多股(gǔ)回调(diào)近(jìn)20％。从资金面来(lái)看，作为(wèi)市场(chǎng)“聪(cōng)明钱(qián)”的北(běi)向资金近两日（5月11日至(zhì)12日）也一别此前连续6日加仓而减(jiǎn)持(chí)，不过，具体个(gè)股方面，仍(réng)有不(bù)少个股获逆市(shì)加仓，其中，中国中(zhōng)铁、中国(guó)石(shí)化(huà)、片仔癀、中国石油(yóu)、设(shè)计(jì)总(zǒng)院本周(zhōu)累计加(jiā)仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山西(xī)证券近日研报指出，现有的“中特估(gū)”概念(niàn)引(yǐn)发的估值修复仍在演(yǎn)绎。短期(qī)行情在热点(diǎn)题(tí)材上体现(xiàn)出较高的赚(zhuàn)钱效应。长期在(zài)国企改(gǎi)革的深度价值挖(wā)掘方(fāng)面(miàn)仍有(yǒu)较(jiào)大增长空(kōng)间。结(jié)合政策方向(xiàng)来看，未来的投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关(guān)注(zhù)央企战略性(xìng)重组和专业化整合，以及存在优质资产注入(rù)上市平台或(huò)重(zhòng)组(zǔ)预(yù)期的板(bǎn)块和标的，如军(jūn)工(gōng)、交运等(děng)。

　　2）基本面改善型：此(cǐ)前基(jī)本面较(jiào)弱，但(dàn)因行业景气、周期上(shàng)行(xíng)等原因，近(jìn)期有所改善，并(bìng)有(yǒu)望持(chí)续(xù)向好(hǎo)，如(rú)建筑和(hé)船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前(qián)估值(zhí)明显偏低，但(dàn)是受益业务预期与(yǔ)估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事(shì)业领域与三大通信运营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公(gōng)共事业、交运(yùn)和通信。

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