5月以来，港(gǎng)股市场仍(réng)在持(chí)续(xù)下跌，最近一个交易(yì)日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更(gèng)是(shì)创(chuàng)出年内(nèi)收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份额(é)增幅(fú)明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，最新份额(é)更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性(xìng)与海外(wài)流动(dòng)性(xìng)相关度(dù)较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。不(bù)过(guò)，当前(qián)港股市场估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资(zī)性(xìng)价比，看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等(děng)细(xì)分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资(zī)金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高(gāo)。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新药(yào)ETF年内份额(é)增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不(bù)仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列(liè)前二。而易方(fāng)达、富(fù)国(guó)基金等(děng)旗(qí)下(xià)5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，年内(nèi)份(fèn)额增幅超31％，最新份额(é)已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再创历(lì)史新高(gāo)，并继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年(nián)内收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持(chí)续(xù)震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股再(zài)度缩(suō)量(liàng)下跌(diē)，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒(héng)生科技指数在同日创(chuapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次àng)下年内收市新低；而(ér)整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，5月(yuè)港股(gǔ)市场(chǎng)跌(diē)多(duō)涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市(shì)场波动下跌，广发恒(héng)生科(kē)技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱复(fù)苏叠加(jiā)的(de)阶段；另一方(fāng)面，海外核心通(tōng)胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美(měi)国债务(wù)上限到期带来(lái)的债务(wù)违约风险也(yě)对市场风险偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网(wǎng)以及新经济(jì)领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出台了制(zhì)造设备管制措施，加大了(le)市场对于国内科技领域的(de)担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港(gǎng)股市场的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经理张昳泓认为(wèi)，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本(běn)面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国内疫后(hòu)复苏(sū)有较高(gāo)的(de)预期，“从(cóng)春(chūn)节(jié)前后的复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看到由于线下场景(jǐng)的修复，消费需求出现了比较(jiào)好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体相较一(yī)季度(dù)环比有所减弱，这也使(shǐ)得市场对于国内经济复苏(sū)预期开(kāi)始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利(lì)端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度(dù)来(lái)看(kàn)，张昳(dié)泓(hóng)表示，海外对于暂停加息的(de)节奏出现反复，人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度(dù)是中(zhōng)美经济(jì)相对强弱关系的(de)直接(jiē)反(fǎn)馈，“放开(kāi)国门之后(hòu)我们预(yù)期中(zhōng)国(guó)经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表(biǎo)现很亢奋，但实际结(jié)果中美两(liǎng)边的(de)状态变化还是需要更长时间，但大概率还(hái)是会发生的(de)，在(zài)这个过程中(zhōng)的(de)波折就对(duì)应着人民币(bì)汇率和(hé)港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)港股(gǔ)市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机(jī)影(yǐng)响(xiǎng)和主要经(jīng)济体政策变化扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港(gǎng)股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随着国内外流动性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到改善(shàn)，结合当前的(de)低(dī)估值水平，港股吸引(yǐn)力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较大(dà)且回(huí)调较多的(de)细(xì)分板(bǎn)块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创(chuàng)新(xīn)药等，若未来市场进一(yī)步回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消费(fèi)复苏或者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘(liú)杰(jié)认(rèn)为(wèi)港股(gǔ)波动性较大(dà)，建议投资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市(shì)场的表现。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或(huò)利好(hǎo)科技相关细分领(lǐng)域。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新药占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先(xiān)进(jìn)的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值(zhí)得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业也(yě)有望上行。因为(wèi)目(mù)前我(wǒ)国经(jīng)济总量数(shù)据回暖，国内经(jīng)济长(zhǎng)远发展的确(què)定性增强，居民(mín)可支配(pèi)收入增加，消费(fèi)信心(xīn)正逐(zhú)步恢复(fù)。apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数(shù)据对港股资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前(qián)流动(dòng)性持续(xù)承压和较弱的国(guó)际宏观环境(jìng)背景下(xià)，短期港股或是震(zhèn)荡行(xíng)情，投资者可(kě)以(yǐ)关注高(gāo)稳(wěn)定性且具备估值(zhí)性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比预(yù)期更强或(huò)者美(měi)国(guó)经济(jì)下滑比预期更快(kuài)这二者中(zhōng)任(rèn)一情景发生(shēng)甚至同时发生时，我们(men)可能就(jiù)会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中融基(jī)金进(jìn)一步指出，可以先重点关注运营商等高股息(xī)资产，而(ér)随着市场预期更进一步强化(huà)，可(kě)以更多关注互(hù)联(lián)网、创新药等高(gāo)弹性(xìng)板块。因为消费品(pǐn)的(de)业绩差异很大(dà)，建(jiàn)议更多关注个(gè)股的性价(jià)比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓直(zhí)言(yán)，从长期维度来看(kàn)，当(dāng)下港股市场具(jù)备(bèi)一(yī)定的(de)投资性价比，当前估值水平(píng)仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经(jīng)济的(de)复苏节奏可能大概率是一波三折趋(qū)势向(xiàng)上的弱复(fù)苏态势，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预期(qī)，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也会(huì)逐步(bù)上修(xiū)。而(ér)从流动性角度来看，美联(lián)储暂停(tíng)加息(xī)虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未来看(kàn)是大概率事(shì)件，预(yù)计(jì)人民(mín)币(bì)汇率的压力也(yě)会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周(zhōu)期受益于(yú)国内经济(jì)复苏的消费、互联网(wǎng)、医(yī)药等板块仍然值得(dé)重点关注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股市场由于其离(lí)岸(àn)市(shì)场特(tè)性(xìng)，海外投资(zī)人占比较高，受国(guó)内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大(dà)，建议(yì)投资人可(kě)以逢低(dī)布局，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于(yú)港股市(shì)场。

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