AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到了(le)历(lì)史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求就是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值(z反函数常用公式大全，反函数运算公式hí)、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能(néng)和可(kě)再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济(jì)的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑(jí)，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程，产业空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人(rén)工智能(néng)技(jì)术创新带来的(de)相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了(le)对人工智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域(yù)得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖反函数常用公式大全，反函数运算公式掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级(jí)别的技(jì)术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四(sì)季(jì)度布局(jú)了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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