大家好，简单看一个(gè)基(jī)金经理，把新(xīn)能(néng)源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都(dōu)在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理(lǐ)的海富通股票混合来看，截(jié)至(zhì)去年年(nián)底，持仓基本(běn)为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到了(le)今年一(yī)季度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混(hùn)合外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中，本基(jī)金(jīn)总体(tǐ)把握住了市场的节(jié)奏变化和结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配置权(quán)重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整(zhěng)取得(dé)了(le)明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特(tè)色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行(xíng)业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有持续性(xìng)的一(yī)条结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海富(fù)通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配(pèi)置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比(bǐ)重超40％的(de)天数(shù)已累计(jì)达到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力(lì)设备及新能(néng)源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类(lèi)似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调(diào)整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势(shì)大(dà)概率创新高。如(rú)果今(jīn)年在业绩(jì)披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产(chǎn)业趋势以政府支持力度(dù)进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所(suǒ)诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成本轮(lún)调(diào)整(zhěng)标(biāo)志着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅调(diào)整主要还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市(shì)场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式。

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