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　　美联(lián)储布拉德：利率可能需要(yào)进一步提高

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣路易(yì)斯联储行(xíng)长布拉德表示(shì)，决策者可能不得不进一步提高利率(lǜ)以(yǐ)给通胀(zhàng)降温，但(dàn)他(tā)补充称，自己将观望一(yī)定时间，看看经(jīng)济(jì)数据表现(xiàn)再决定6月应该采取何种行动(dòng)。

　　“我(wǒ)们(men)过去15个月采取的激进政策遏(è)制(zhì)了通胀的上升，但目前还不清楚通胀是否处于通往2％的(de)道(dào)路上(shàng)。” 布拉(lā)德表示，需要(yào)看到“通胀实(shí)质性下降”才能确信(xìn)没有必要加息。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美联储仍然(rán)可以(yǐ)实现软着(zhe)陆，在不触发经济(jì)严重下滑的(de)情况下帮助通胀率回(huí)到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基线(xiàn)情境是经济(jì)增长缓慢，劳动力市场可能略有疲(pí)软(ruǎn)，通胀下(xià)降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美联储决策者(zhě)中鹰派(pài)官员的代表人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今年在联邦公开市(shì)场委员会(huì)（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内地利率互换市场(chǎng)互联互通合作15日(rì)正式启(qǐ)动

　　中国人民银(yín)行5月5日表示，香港(gǎng)与内(nèi)地利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合作（即(jí) “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先(xiān)行开通“北向互换通”，“北向互换通”下的(de)交易将(jiāng)于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港(gǎng)及(jí)其他(tā)国(guó)家和地区的境外(wài)投资者(zhě)经由(yóu)香港与(yǔ)内地基础设施机(jī)构之间在交易、清(qīng)算、结算等方面互联互通的(de)机制安排，参与内地银行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生品市场(chǎng)。初期(qī)可交(jiāo)易品种为利率互换产品，报(bào)价、交(jiāo)易及结算币种为(wèi)人民币。

　　参与“北(běi)向互换通”的境内投资者(zhě)需与外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心签署(shǔ)报价商协议，并(bìng)为上海清算所利(lì)率(lǜ)互(hù)换集(jí)中清(qīng)算(suàn)业(yè)务的清算(suàn)会员或(huò)该类会员的清算(suàn)客(kè)户。

　　参(cān)与“北向互换通”的境外投资者(zhě)为(wèi)符合人民银行要求(qiú)并完成(chéng)内(nèi)地银行间(jiān)债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外机构投资者(zhě)，并经外汇交易中心开通“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)权限。拟申请开(kāi)通(tōng)“北向互换通”交易权限的境外(wài)投(tóu)资者需同时申请成为场(chǎng)外结算公司(sī)的(de)清(qīng)算(suàn)会(huì)员或该类会员的清(qīng)算客(kè)户(hù)。

　　初期全(quán)市场每日交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币，清(qīng)算限额(é)为40亿元人民(mín)币，后(hòu)续可(kě)根据市场(chǎng)情况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所(suǒ)道(dào)歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公告停牌的(de)嵘泰转债，昨日早盘却仍(réng)能正常(cháng)交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌，并发(fā)布公(gōng)告(gào)，就相关原因进行(xíng)排(pái)查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布关于(yú)嵘泰转债停牌(pái)及(jí)相关(guān)交易处理情况的公告(gào)。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏(sū)嵘泰(tài)工(gōng)业股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称公(gōng)司）在上(shàng)交所网站发布关(guān)于实(shí)施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)最后一个交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年(nián)5月5日起将停止交易。公司后续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易(yì)。上交(jiāo)所发现后(hòu)，于当日上(shàng)午10时10分(fēn)实施停(tíng)牌。经统计，嵘(róng)泰转债在匹配成交阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)债券交易规则》第(dì)一百三十(shí)条等(děng)相关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月(yuè)5日(rì)相关匹配(pèi)成交(jiāo)取消，交易无效，不进行清算(suàn)交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对(duì)于该事(shì)件的发生，上交(jiāo)所深表歉(qiàn)意，并(bìng)将妥善处(chù)置后续事宜(yí)。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出(chū)尽后，市场情绪有(yǒu)所(suǒ)回暖(nuǎn)，叠(dié)加油脂市场(chǎng)基本面迎(yíng)来改善，“五一”假期过后，油脂市(shì)场连涨两(liǎng)日(rì)。昨(zuó)日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油(yóu)主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间(jiān)，伴随美(měi)联储(chǔ)继续加息(xī)预期以及欧美银行(xíng)业危机的继(jì)续发酵，国际原油价格(gé)大幅(fú)下挫，外围市场环境整体偏(piān)弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期(qī)的第十次加息，也(yě)可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四(sì)决(jué)定(dìng)放慢加息步伐。在(zài)外围利空阶段性出尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后(hòu)也迎(yíng)来上(shàng)涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂油料分(fēn)析师巩力赫(hè)表示，在此轮(lún)上涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产地供(gōng)给(gěi)偏紧(jǐn)，同时国内棕榈油(yóu)库存连续(xù)下降(jiàng)支撑盘(pán)面走强(qiáng)，菜油紧(jǐn)随其(qí)后，而豆油因5—6月(yuè)大豆到(dào)港压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光大期货(huò)研究所(suǒ)油(yóu)脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来(lái)，油脂市场的强力反弹是(shì)由基(jī)本(běn)面的改善推(tuī)动(dòng)的。她(tā)表示，一(yī)方面源于餐饮端的(de)利多(duō)预期。油脂(zhī)相关(guān)上市企业一季度(dù)业绩大增，多因(yīn)为(wèi)销量上涨和毛利(lì)率提(tí)升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据显示(shì)，假期(qī)前三天日(rì)均发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端(duān)消费亮(liàng)眼，假期后，现(xiàn)货(huò)普遍存在一轮(lún)补(bǔ)库需(xū)求。未来很(hěn)长一段(duàn)时间，餐饮端将持(chí)续(xù)成(chéng)为支撑油脂需求的(de)重(zhòng)要力(lì)量。另一方面，国(guó)内(nèi)大豆压榨企业5月上旬(xún)仍(réng)出现(xiàn)不同(tóng)程度的停机计划，市场现货供应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆油累库速度放(fàng)缓；而(ér)棕榈(lǘ)油方面，产地库存出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数(shù)据显示(shì)，印(yìn)尼棕榈油2月库存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国内消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构(gòu)预期马来西亚(yà)棕(zōng)榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推(tuī)算4月库存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油库存减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货价格在本周累计(jì)上涨超7％。“节前(qián)马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油整(zhěng)体数据偏(piān)弱，出(chū)口月度环比下降(jiàng)，且产量降幅不(bù)足(zú)，导致市场情绪略显悲观。但在(zài)价格持续下跌后，利空落地效应以(yǐ)及(jí)机(jī)构对于4月马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)估(gū)超预期下降的乐(lè)观情绪，推动期(qī)价快速(sù)反弹，而库存预(yù)估下(xià)降的(de)原因来(lái)自于(yú)马来(lái)西(xī)亚国内消费需求的增加(jiā)。”中(zhōng)辉期货油(yóu)脂油料分析(xī)师(shī)贾晖(huī)表(biǎo)示，外(wài)盘带动内(nèi)盘(pán)油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面(miàn)供应增加的(de)利空因素逐步弱化也对盘面带来一(yī)些支持。

　　宏(hóng)观(guān)和(hé)基(jī)本面(miàn)，谁将起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公布(bù)的(de)一(yī)项(xiàng)调查(chá)显示，全(quán)球(qiú)第二(èr)大棕榈油生产国——马来西亚(yà)截至4月底的棕榈油(yóu)库存料降至11个月以来(lái)最低(dī)水平，因产量持平且马来(lái)西亚国内使用量增加。受(shòu)访的(de)九位分析(xī)师和贸(mào)易商预估中值显示，棕(zōng)榈油库存(cún)料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续第(dì)三个月减少(shǎo)并(bìng)触及2022年5月以(yǐ)来最低水平。

　　与此同时(shí)，国内棕榈油(yóu)库存也(yě)由升(shēng)转降，刷新(xīn)5个半月(yuè)的最低(dī)水平。中国(guó)粮油商务网监测数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油(yóu)库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上(shàng)周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；高(gāo)度(dù)库存量(liàng)为(wèi)4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然(rán)马(mǎ)来西亚(yà)和国内棕(zōng)榈油库存都在下降，但原因(yīn)各有不(bù)同。马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存下降的主要(yào)原因来自于产量的季节性(xìng)减产以及印尼国内出(chū)口政(zhèng)策限(xiàn)制导(dǎo)致的棕榈油出(chū)口较(jiào)好(hǎo)。而国(guó)内棕榈油库存大幅下降，主要是受到年初国(guó)内疫情防控措施优化调(diào)整(zhěng)带来的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈油(yóu)替(tì)代性能大大增强，也进一步刺激了(le)棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然马来西亚及中国棕(zōng)榈油库存下降，但由于(yú)印(yìn)尼(ní)5月(yuè)出口政策出现调(diào)整，将允许(xǔ)更多(duō)的棕榈油出口，市场对于马来西亚(yà)棕榈油5月出(chū)口数据保持谨(jǐn)慎态度。中国和印(yìn)度作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库(kù)存都不同程度下降，但(dàn)都仍处于(yú)历史较高水平，若棕(zōng)榈油(yóu)价(jià)格上涨(zhǎng)，将抑制其消费(fèi)和进口积(jī)极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，对于棕榈油产七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰地来说，每年的1—4月属于(yú)去库周期，因产量处于年(nián)内低位，无法满足当(dāng)月需求。今年4月国际豆(dòu)棕倒挂以(yǐ)及需(xū)求国库存偏高，棕榈油出口需(xū)求(qiú)差，但依然没有扭转去库趋势。可以说(shuō)，产量绝对水平低是(shì)去库(kù)的(de)主要原因。后(hòu)期随着产量季节性(xìng)增加，棕榈油重(zhòng)新累库(kù)也(yě)是必然趋(qū)势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库更多是(shì)供需(xū)双重推动(dòng)的结果。随(suí)着产地挺(tǐng)价(jià)，进口利润(rùn)差，棕(zōng)榈油到(dào)港压(yā)力下降，月(yuè)均(jūn)到港量30万吨左右。更为重要的是(shì)，国内油(yóu)脂餐饮需(xū)求旺盛(shèng)，随着气温升高(gāo)，棕榈(lǘ)油(yóu)使用(yòng)限制减少(shǎo)，棕榈油表观消(xiāo)费(fèi)同比几乎翻(fān)倍。国(guó)内棕榈油要想重新累库，需(xū)要进口增加，也就是说进口(kǒu)利润(rùn)打开，产地(dì)让利，这至(zhì)少需(xū)要产(chǎn)地(dì)库(kù)存压力明(míng)显(xiǎn)恢(huī)复才有可能。因此，未来产地(dì)的累库必将早于国内，存在(zài)节奏差(chà)。

　　“从目前的市场情况来看(kàn)，短(duǎn)期内缺(quē)乏明显利多因素(sù)驱(qū)动，因此棕榈油(yóu)上涨缺(quē)乏可持续性。不过，从更长的年度时间周期来看，在(zài)厄尔(ěr)尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续需要(yào)密切关注厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的(de)发生和持续(xù)情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看(kàn)来，今(jīn)年仍是(shì)“宏观大年”，宏观层面对(duì)于大宗商品的影响仍然起到主导作用。那(nà)么(me)，对于油脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美(měi)联储加息周(zhōu)期接近尾声，欧洲央行在(zài)周四(sì)也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶段(duàn)性(xìng)出尽(jǐn)后，大(dà)宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹。不(bù)过(guò)，随着美联储会议的(de)结(jié)束，市场焦点仍将集(jí)中在美国银行业的任(rèn)何可能的风险(xiǎn)蔓(màn)延，对(duì)此(cǐ)仍需保持谨慎态度(dù)。对于油脂来说，目前基本面仍然多(duō)空交织。当前年度加拿大油(yóu)菜籽的丰产(chǎn)对国内市(shì)场的压(yā)力(lì)持续存(cún)在，5—6月进口大豆(dòu)大量到港的(de)预期(qī)对豆系品种(zhǒng)带来压力，另外国内棕(zōng)榈油整体库存偏(piān)高也(yě)使得油脂整(zhěng)体(tǐ)的行情难以表现得特别强(qiáng)势。不过，油脂的估值在偏低(dī)的油粕比和当前年度南美大豆的减产(chǎn)预期的逐(zhú)渐兑现背(bèi)景下，又(yòu)显得(dé)处(chù)于(yú)偏低水(shuǐ)平。在此情况下，油脂似乎难(nán)以(yǐ)表现出独立走势，单边(biān)行(xíng)情(qíng)仍将比较多地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰(kàn)来，由于美联储加息已经在市场(chǎng)预期当中，因(yīn)此对大宗(zōng)商品市场(chǎng)的利空影(yǐng)响有限。对于油脂市场来说，虽(suī)然生(shēng)物(wù)柴油消费(fèi)占(zhàn)比不低，比如棕榈油工业消费占到产(chǎn)量30％以上，欧(ōu)盟(méng)工业消费和食用(yòng)消费(fèi)各占一半(bàn)，但各(gè)国生物柴(chái)油政(zhèng)策(cè)比例一段时期内是固定(dìng)的，不会因为原油及宏(hóng)观市场的波(bō)动(dòng)，而出现生(shēng)物柴(chái)油产量的大幅(fú)波(bō)动，加上油脂(zhī)食(shí)用(yòng)作为消费必需品(pǐn)，宏(hóng)观因素影响有限，因此油脂自身基本面对价格(gé)波动仍然将起到主(zhǔ)导作用(yòng)。

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