北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的(de)投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵证(zhèng)指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的2不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵2只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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