美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜(qián)在的(de)投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人(rén)担(dān)心他们在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日浙k是浙江哪个城市的起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本(běn)面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国(guó)股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一(yī)步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注(zhù)点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较高的相似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是(shì)连续(xù)收出(chū)长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再(zài)存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现(xiàn)。从下(xià)游(yóu)行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，浙k是浙江哪个城市的目前(qián)来看调油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的(de)利(lì)空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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