近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化(huà)最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的(de)长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十的业务营收。一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力>

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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