钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。<82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头/p>

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵，股价又在4个多月(yuè)时(shí)间极(jí)速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)，传艺科技(jì)也只收获了(le)短(duǎn)暂的(de)上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛道故事的(de)怀(huái)疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)便与(yǔ)锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其(qí)研(yán)发进度大大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德(dé)时(shí)代推出第一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时(shí)的(de)公告(gào)显示，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(z82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头hǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合(hé)计(jì)64名(míng)分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无(wú)意地“主动(dòng)”披(pī)露钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得大(dà)幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移(yí)，迅(xùn)速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高(gāo)点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车(chē)”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜，但归(guī)根结底还(hái)是其(qí)资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定(dìng)，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上(shàng)市当年公司(sī)归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动(dòng)产生(shēng)的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科(kē)技(jì)曾详细披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的(de)自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项目(mù)时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申请不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过(guò)，参(cān)团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民(mín)在近日(rì)的演(yǎn)讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁(suì)末年初(chū)公(gōng)告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博(bó)新(xīn)能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具等(děng)多个(gè)领域(yù)”“公司钠离(lí)子(zi)电(diàn)池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名(míng)两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具(jù)体的(de)客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析(xī)师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发(fā)布(bù)数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产能大(dà)幅(fú)增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来(lái)才会有较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代(dài)”而(ér)被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全(quán)，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本(běn)接(jiē)近，目前三(sān)元(yuán)钠(nà)电量产(chǎn)的(de)生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降(jiàng)，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空(kōng)间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠(nà)离(lí)子电池的降本空间有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点(diǎn)仍有进一(yī)步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池(chí)有一(yī)定优(yōu)势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科(kē)技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金(jīn)全部投(tóu)入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接(jiē)的后果(guǒ)就是(shì)原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资(zī)效(xiào)率低(dī)下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已(yǐ)经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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