财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个(gè)交易日后价格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树(s五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力hù)表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基(jī)本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力ng>近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧(jiù)电池的(de)总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第(dì)四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也(yě)需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影响是，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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