AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐ柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹n)人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能(néng)源开(kāi)发和利用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生(shēng)态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会(huì)持(chí)续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基(jī)金维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成(chéng)长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人(rén)工智能技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的(de)。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。

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