衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们(men)在这个(gè)充满挑(tiāo)战的(de)时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进(jìn)一(yī)步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些年不(bù)止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差(chà)有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会议的临(lín)近，美国(guó)第(dì)一(yī)共和(hé)银行的(de)财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消(xiāo)费者(zhě)信心本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联(lián)储议息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关(guān)注(zhù)美(měi)联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的不确(què)定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将(jiāng)公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧(ōu)洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政策(cè)，因(yīn)此市场对于(yú)海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未(wèi)大(dà)幅恶(è)化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价(jià)带(dài)来(lái)极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越(yuè)难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观(guān)及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价(jià)或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史教师一年的工作日有多少天，一年有多少周低(dī)点(diǎn)，环比(bǐ)下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检修的(de)装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(lià教师一年的工作日有多少天，一年有多少周o)油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫(liú)燃(rán)料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃(rán)料(liào)油。

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