“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080905756.png">

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基(jī)本(běn)保持(chí)统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大(dà)背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观(guān)察框架(jià)适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩(hán)国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一(yī)路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可(kě)能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的(de)全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量(liàng)增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉(lā)诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝(jué)对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差异(yì)还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口端(duān)的增(zēng)速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

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