今(jīn)年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎(hū)频频(pín)上演。那(nà)么(me)，引(yǐn)发(fā)这一(yī)危机的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务规模也一无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方直随着政府(fǔ)赤(chì)字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重(zhòng)压力下，美国(guó)的(de)赤(chì)字(zì)规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足(zú)为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确(què)的(de)“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由于(yú)一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国(guó)议员(yuán)提出(chū)的反对（也有一(yī)些(xiē)议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦(bāng)债务进行(xíng)限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间(jiān)曾(céng)提高(gāo)49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支(zhī)出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以(yǐ)的(de)举债，但从(cóng)理论(lùn)上(shàng)来说，这(zhè)一(yī)限制也同时对其美国(guó)政府的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行美钞(chāo)的外(wài)在(zài)约(yuē)束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损害(hài)，原(yuán)有债权(quán)人权益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句(jù)话(huà)来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被(bèi)频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政(zhèng)党(dǎng)讨价(jià)还价(jià)的(de)砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开(kāi)支，再(zài)谈提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会，这(zhè)意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美(měi)国(guó)也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾(zāi)难(nán)。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权(quán)信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美国(guó)第二年的(de)借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美(měi)国的(de)经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措施(shī)时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了(le)应有的时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提供(gōng)真正有价(jià)值的公共(gòng)产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方)减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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