今年(nián)AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢(xiè)治(zhì)宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季(jì)度在(zài)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松(sōng)的(de)知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年底变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜(shèng)微(wēi)、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当前(qián)的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫(yì)情(qíng)落(luò)下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求端将对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发攻(gōng)克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外(wài)一个(gè)角度看，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的国产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的(de)副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的(de)解决方案，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单(cún)接口等。晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市(shì)场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)在当(dāng)年(nián)弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投(tóu)资思(sī)路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年(nián)报(bào)来(lái)看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息(xī)技术(shù)、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一季(jì)度(dù)末期(qī)逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及(jí)计算机等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的(de)超额(é)收益，但市场的博弈程(chéng)度超(chāo)出了(le)我们的预(yù)期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆势而行。

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