金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作相关(guān)业(yè)务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资(zī)银行间市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易(yì)平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交易(yì)及时纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司的(de)集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的(de)合约(yuē)。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民(mapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次ín)币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履(lǚ)行报(bào)送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人(rén)民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结(jié)算银行(xíng)应(yīng)当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息报送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧(yà)差(chà)后的(de)名义本(běn)金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调整人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次银行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与其相关(guān)的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)在本(běn)机构(gòu)的资金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一家(jiā)香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和(hé)相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的(de)交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)是中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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