中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各(除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗gè)自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其(qí)家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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