AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(sh正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长ǎo)上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质(正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长zhì)是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和互联(lián)网领域(yù)的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确(què)看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度(dù)的(de)复(fù)苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是(shì)未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合(hé)国(guó)家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的(de)部(bù)分(fēn)成长股是未(wèi)来关(guān)注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别(bié)的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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