美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商长征有多长公里 红军长征一共用了几年会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银行(xíng)和第一(yī)共和(hé)银行有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他金(jīn)融(róng)机构账户上(shàng)的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机(jī)得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内(nèi)盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原(长征有多长公里 红军长征一共用了几年yuán)油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体现的(de)是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来(lái)，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后(hòu)对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的(de)问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开(kāi)工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压(yā)力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开(kāi)始回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增(长征有多长公里 红军长征一共用了几年zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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