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gta5怎么切换角色沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资(zī)范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商在内(nèi)的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便(biàn)经历年(nián)初以来的大(dà)幅上涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于历gta5怎么切换角色史(shǐ)平(píng)均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高于(yú)市场整体，较高的分红也(yě)成为其进(jìn)可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中(zhōng)巴联合声明等(děng)，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一(yī)路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路(lù)”相关利(lì)好不(bù)断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来(lái)，数字经济上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策密集出台。今(jīn)年国(guó)务院改组又(yòu)新设国家数据(jù)局。运营商(shāng)作为“数字经济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升(shēng)值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能(néng)源(yuán)产业链作为原材料高度(dù)依(yī)赖海外供应、同(tóng)时下游需(xū)求(qiú)基本集中在(zài)国(guó)内市场(chǎng)的(de)方向之一，将充(chōng)分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下(xià)游(yóu)领域需求预(yù)期(qī)回暖，能源产业链尤其(qí)是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式(shì)，“中(zhōng)特(tè)估”重点(diǎn)关(guān)注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商等之外，当前我们(men)建(jiàn)议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制(zhì)造业作为国家(jiā)重点支持gta5怎么切换角色(chí)的(de)战略性(xìng)产业之一，近年来(lái)经历了行业调(diào)整和(hé)产能过剩的困境(jìng)，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气(qì)已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场(chǎng)需求(qiú)正在(zài)增长，带来(lái)包括化(huà)学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一(yī)方面，国(guó)企改(gǎi)革(gé)推(tuī)动造船企业重组整合(hé)和(hé)产能优化(huà)之下，国(guó)内船舶制造(zào)业已在(zài)逐步实现结构调整(zhěng)和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期间各项(xiàng)数据(jù)恢复良好。业绩确(què)定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公(gōng)路(lù)及铁路板块上市公司更加注重投资人回报(bào)，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带(dài)来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背景下(xià)融资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估(gū)值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连(lián)续三(sān)个(gè)月超预期回暖，在稳增长和(hé)扩投(tóu)资的政策(cè)基(jī)调(diào)下，后续信(xìn)贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为业(yè)绩(jì)稳定且(qiě)高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较(jiào)大。