华(huá)尔街(jiē)真(zhēn)是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美(měi)国新(xīn)兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人(rén)身(shēn)价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒着(zhe)成为(wèi)最后一(yī)批(pī)'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持(chí)续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美(měi)元年(nián)终净资产(chǎn)价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告(gào)的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自(zì)的资产(chǎn)净值。资(zī)产(chǎn)净(jìng)值是(shì)衡量(liàng)基金(jīn)业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不是(shì)现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以满(mǎn)足(zú)股东的(de)支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级研究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一(yī)个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利(lì)益为代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们(men)相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相(xiāng)信(xìn)激进(jìn)主义是(shì)最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸(zhū)于我们的(de)多数(shù)控股公司以及(jí)我们(men)投资部门持有的(de)少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风(fēng)险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构(gòu)也坐不(bù)住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于(yú)今(jīn)年(nián)2月做空印度首(shǒu)富的三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级阿达(dá)尼(ní)集(jí)团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪(dí)受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台(tái)称，截(jié)至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿(ā)达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露(lù)企业(yè)的(de)会计(jì)造假、管(guǎn)理(lǐ)问题(tí)、未公开(kāi)关(guān)联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学(xué)学习商(shāng)科(三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以(yǐ)色(sè)列的(de)救护(hù)车(chē)急救(jiù)部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护(hù)人员(yuán)。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券监(jiān)管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告(gào)公(gōng)布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对(duì)推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做空推特(tè)后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年(nián)7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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