为了(le)让自己的限售(shòu)股解禁后能获得(dé)好(hǎo)的(de)回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网站披露了(le)一则行政(zhèng)处罚决定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新(xīn)美(měi)星董事长(zhǎng)何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后(hòu)续(xù)自己行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违法违规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证(zhèng)监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播(bō)有(yǒu)限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约(yuē)3200万(wàn)元(yuán)，这些钱(qián)部(bù)分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目(mù)的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后(hòu)，即开始利用控(kòng)制的证券(quàn)账户并联合其他市(shì)场资金在(zài)二级市场买入(rù)并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合(hé)谋。他经人(rén)介绍认(rèn)识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明(míng)土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通(tōng)各自(zì)操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利(lì)于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，申(shēn)买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数占总股本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达(dá)到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资金(jīn)优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞(jìng)价买入成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵(zòng)期间(jiān)，涉案账户(hù)组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒(dào)，并(bìng)反向卖(mài)出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受(shòu)何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价(jià)，一(yī)是“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”不等(děng)同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托(tuō)理财(cái)关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武就各(gè)自(zì)账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录(lù)的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定或(huò)认定另一方承担(dān)责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就(jiù)是否合(hé)谋(móu)、部分(fēn)账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个(gè)环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作(zuò)，共同(tóng)完成的操纵(zòng)行为。在案证据可(kě)以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易(yì)情况；何(hé)德平知(zhī)悉(xī)并(bìng)参与了本案行为；上述(shù)行为的实(shí)质是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间和责任承(chéng)担，证监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客(kè)观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传武(wǔ)的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚(fá)时将合(hé)谋(móu)各方(fāng)视为一个整(zhěng)体，不区(qū)别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没(méi)收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰(lán)某代(dài)持(chí)，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对(duì)投资(zī)者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不(bù)知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关(guān)系，代(dài)持资(zī)金和减持所得系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事(shì)人所提(tí)相关理(lǐ)由不具有事实和(hé)法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司(sī)实际(jì)控(kòng)制人，未(wèi)如实告知上市(shì)公司上述(shù)持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在(zài)相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第(dì)三款规定的(de)情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行为，对何(hé)德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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