本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩(jì)最好的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国核心区(qū)域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学(xué)科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医(yī)院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化(huà)整体解决(jué)方案能力(lì)的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料完(wán)成后的(de)下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是(shì)生产过(guò)程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的(de)制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力(lì)显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利润的(de)公司大(dà)得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保(bǎo)有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程技术服务主要系为(wèi)电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射(shè)频前端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集(jí)成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GH句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思z的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客(kè)户不透明(míng)度极高的军(jūn)工(gōng)企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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