美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也表示，美(měi)联储存在监进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压(yā)力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上(shàng)的(de)钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到(dào)一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天(tiān)还报道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析(xī)师高健告(gào)诉期(qī)货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告(gào)称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和(hé)通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大(dà)幅(fú)减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期(qī)数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的(de)压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.5进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句4％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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