财联社(shè)6月3日(rì)讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显的(de)淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季(jì)。夏天历来(lái)是(shì)啤酒企业的“兵家必争之(zhī)地”，而年内火爆的(de)淄博(bó)烧烤一定(dìng)程度上助力啤酒行业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺季更是值(zhí)得投资者期待。

　　从一季(jì)度业绩来看，燕京啤酒(jiǔ)以近74倍(bèi)的同比增速“一(yī)骑绝尘”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆(qìng)啤酒、珠江(jiāng)啤酒的同(tóng)比增速(sù)也分(fēn)别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单季度营收(shōu)突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和西藏发展在内的外资系(xì)啤酒(jiǔ)公司(sī)基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏(kuī)损，本土与外(wài)资两大阵(zhèn)营的分化(huà)明显(xiǎn)。

　　去(qù)年消费整体偏低迷，啤(pí)酒行业则堪称一抹亮色。民生(shēng)证券王言海5月(yuè)8日发布(bù)的研报指出，2022年啤酒板块营收稳(wěn)增(zēng)、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场(chǎng)景逐步复苏，叠加成本压力边际缓解(jiě)，23Q1营(yíng)收、利润(rùn)相(xiāng)比去年同期(qī)明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉(róng)预计2023年(nián)将是啤(pí)酒(jiǔ)龙头弱势区域持(chí)续扭亏、释(shì)放利(lì)润的(de)一年。

　　外资(zī)啤酒在中国(guó)市场颓势明显(xiǎn) 大鱼(yú)吃(chī)小鱼后“五强争霸”格局或成“一超多(duō)强”？

　　从(cóng)二级(jí)市场表现(xiàn)来看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价累(lèi)计最(zuì)大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者(zhě)总市值超(chāo)1300亿元(yuán)。燕(yàn)京啤(pí)酒、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)和珠(zhū)江(jiāng)啤(pí)酒股(gǔ)价同期累(lèi)计最大涨幅(fú)分别(bié)达(dá)154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自(zì)2021年高点迄今重庆啤酒股价(jià)跌近六(liù)成，珠江啤酒则(zé)跌超三(sān)成。

　　上世纪80年(nián)代中国实施“啤酒专项工程”后(hòu)，啤(pí)酒产(chǎn)业兴起，北京的(de)燕京、上海(hǎi)的力(lì)波、福(fú)建的惠(huì)泉(quán)、新疆的乌苏、兰州的(de)黄河(hé)、重(zhòng)庆(qìng)的山城、四川的(de)蓝剑(jiàn)、桂林的(de)漓(lí)泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉斯等，几(jǐ)乎每座城(chéng)市都拥有自己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五(wǔ)强争(zhēng)霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之(zhī)后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月24日(rì)发布的(de)研(yán)报罗(luó)列五大(dà)巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百(bǎi)威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山山(shān)指出，我国啤(pí)酒行业CR1市占率属于(yú)中等水平，市场(chǎng)集中度仍有提升空(kōng)间(jiān)，待(dài)CR1市占率提升后头部企业将有(yǒu)望进一(yī)步提升(shēng)盈利水平。分(fēn)析人(rén)士指出，如果“大鱼(yú)吃大鱼(yú)”的市场趋势不变，经过一段时间的此消彼(bǐ)长(zhǎng)，持续多年的“五强(qiáng)争霸”格局，将(jiāng)演变为“一(yī)超多强”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒(jiǔ)和百威英博甩开，燕京啤酒追(zhuī)上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中国市场颓势明显(xiǎn)，百威(wēi)英博销量下滑，一手扶(fú)持的嫡(dí)系珠(zhū)江啤酒2022年(nián)净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预(yù)测2023年的营业利润(rùn)增长将低于去年的(de)水平，研报指出重庆啤(pí)酒(jiǔ)为嘉士伯在华运营啤酒(jiǔ)资产唯一(yī)平台，并将(jiāng)乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高(gāo)端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分析人(rén)士指出，这几年啤酒行业的(de)业绩增长，多亏了高端化。此(cǐ)前多年，高端啤酒市(shì)场主要由外(wài)资啤酒百威英博、嘉士(shì)伯、喜力等品牌牢牢(láo)掌控(kòng)。近(jìn)年来(lái)，本土啤酒开始发力。以销(xiāo)量最(zuì)大(dà)的华润雪花啤酒为例(lì)，早年畅销(xiāo)大江南北的(de)大绿棒子，现(xiàn)在已经很(hěn)难见到了(le)，各种(zhǒng)纯生、原浆、精(jīng)酿(niàng)、鲜啤大(d六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写à)行(xíng)其道。

　　孙山山指出(chū)，啤酒行业处于(yú)产业链(liàn)中游，对上(shàng)游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本(běn)主要材料(liào)；下游终端议价能力较(jiào)强，进(jìn)入存(cún)量(liàng)竞(jìng)争时代后，企业为向高端化转型已多次实施(shī)提价举措(cuò)。符蓉指出，2023年餐饮等(děng)现饮消(xiāo)费场景恢复将加速各啤酒龙(lóng)头产品结构(gòu)优化、加(jiā)速高端化(huà)进(jìn)程，2023年吨价提升幅(fú)度或不弱于(yú)成本催(cuī)生普遍提价的(de)2022年。

　　整体性的提(tí)价，近(jìn)几年时有发生(shēng)。啤酒(jiǔ)提(tí)价涨幅(fú)、频次、企(qǐ)业参与数量高增，提(tí)价区域(yù)由(yóu)部分(fēn)到全国。仅在(zài)2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂(chǎng)商(shāng)纷纷提价，中(zhōng)高低档(dàng)均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元(yuán)提升至5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒市场(chǎng)的产品价格稳定在3-5元区(qū)间，如今，已经整体进入了6-8元价格(gé)带。甚至(zhì)，巨头们纷纷(fēn)推出千元啤酒，华润啤(pí)酒(jiǔ)的(de)“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世传奇(qí)”，百威啤酒的“大师传(chuán)奇(qí)”，都(dōu)是(shì)为了继续突(tū)破价(jià)格天花(huā)板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发(fā)力 高端化(huà)势能锐不(bù)可(kě)挡

　　华(huá)鑫证券指出，在(zài)百(bǎi)元级产品上，青岛(dǎo)啤酒率先在2020年率(lǜ)先推出(chū)“百年(nián)之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推出价(jià)值1399元的“一世传奇”；超高(gāo)端产品方面，青岛啤(pí)酒布局丰富，产品价位最高，均(jūn)价(jià)约(yuē)29元/瓶，最(zuì)高(gāo)达72元(yuán)/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日(rì)发布的研报指出(chū)，青岛啤酒中档高(gāo)端齐发力，高端化势(shì)能锐不可(kě)当。产(chǎn)品端方面，公(gōng)司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战(zhàn)略基(jī)础上，进一步(bù)提升中档崂山(shān)品牌占(zhàn)比(bǐ)，并借助(zhù)桶啤、白啤等高端产品放量，带(dài)动整体产品结构持(chí)续升级(jí)。随着23年现饮场景(jǐng)全面复苏(sū)叠加去(qù)年Q2以(yǐ)来(lái)低基数(shù)效(xiào)应，预计公司(sī)全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力(lì)如虎添(tiān)翼 但(dàn)目前(qián)主要销量来(lái)自中低端(duān)产(chǎn)品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收购喜(xǐ)力中(zhōng)国正式完(wán)成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下(xià)拥有上(shàng)百家酒厂，连续多年(nián)跻身世界500强榜单。而收购方(fāng)华润啤酒，满(mǎn)打(dǎ)满算也才(cái)30岁，借此拓展高端市场。华鑫证(zhèng)券指出，华润啤酒高(gāo)端及(jí)超高端产(chǎn)品仅占其(qí)收入占比17%，而(ér)经济型（5元以下）产品收入占比(bǐ)达47%，表(biǎo)明(míng)目前市场(chǎng)更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天(tiān)涯等(děng)，但对其(qí)高端产(chǎn)品认(rèn)知(zhī)度或接(jiē)受度相(xiāng)对(duì)偏(piān)低。公司提价空间(jiān)较大(dà)，高端化六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写完成后利润可期。

　　▌燕(yàn)京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持(chí)续开拓市(shì)场(chǎng)

　　作(zuò)为曾(céng)经国产(chǎn)啤酒行业(yè)的老大哥(gē)，燕(yàn)京啤酒近几年风光(guāng)不(bù)在。不仅销售(shòu)范围收(shōu)缩不(bù)少(shǎo)，被(bèi)雪(xuě)花和青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)甩开不(bù)说，2020年的营业(yè)额甚至被重庆啤酒反超(chāo)。但(dàn)燕(yàn)京啤酒去年业绩爆发(fā)，营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利(lì)润3.52亿元，增(zēng)速高达54.51%。今年(nián)一季度延续高(gāo)增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕京(jīng)啤酒突破增长瓶颈(jǐng)的(de)秘诀，是(shì)高端新品燕京U8的成功营销，以及旗(qí)下(xià)燕京酒號社区小(xiǎo)酒馆这(zhè)种新零售业态的落地(dì)生根。中邮证券(quàn)分析师蔡雪昱(yù)4月(yuè)21日(rì)研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，渠道反馈，U8一(yī)季度(dù)销(xiāo)量同增(zēng)约50%，公司借助(zhù)U8势能持续开拓(tuò)市场(chǎng)，推动整(zhěng)体销量同增13%至(zhì)96.31万千升，同时带动公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点评称(chēng)，改革红利释(shì)放正(zhèng)处起(qǐ)步阶段，旺季(jì)动销(xiāo)加速、成本优化之下，公司业绩(jì)弹性将进一步加(jiā)速。

　　此(cǐ)外，分析人士指(zhǐ)出(chū)，精酿啤(pí)酒目前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力(lì)及空间，且目前行六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写业(yè)格(gé)局未定(dìng)，企业拥(yōng)有弯道超车机会；基(jī)于精酿啤(pí)酒多元风味发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)，产(chǎn)品风味及应用(yòng)场景布局多元化(huà)企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有长期可持(chí)续发展潜力(lì)，并有望(wàng)成为行业新引领者。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写