衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美(měi)国一季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是(shì)私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明(戊申年是哪一年míng)船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放(fàng)这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美(měi)东(dōng)时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事(shì)发生在(zài)今年(nián)1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话，对(duì)方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密(mì)的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们(men)工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言(yán)论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和(hé)商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和(hé)他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮(bàn)乌克(kè)兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对(duì)话中(zhōng)直接问(wèn)他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出(chū)现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源(yuán)化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方(fāng)面是(shì)当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融(róng)属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温(wēn)继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的(de)临近(jìn)，美(měi)国第(dì)一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行(xíng)业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去(qù)年(nián)7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市(shì)场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注美联(lián)储利率政策的(de)变(biàn)化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为(wèi)影响整个(gè)金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意(yì)的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个(gè)BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期(qī)原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及基本面风险波(bō)动的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期(qī)大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今(jīn)年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料(liào)油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临(lín)近(jìn)，本(běn)月(yuè)从中东(dōng)进口到新(xīn)加(jiā)坡的(de)高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特(tè戊申年是哪一年)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面(miàn)差异还(hái)是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料(liào)油。

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