4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结(jié)束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后(hòu)国内(nèi)需(xū)求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉(mián)花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业(mián)纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单时(shí)间达(dá)到(dào)近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度(dù)并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游订单明显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有(yǒu)效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全国(guó)植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播种以(yǐ)及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧(jù)了市(shì)场对(duì)于新年(nián)度产量大(dà)降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍偏低(dī)，尤其(qí)是北(běi)疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新年度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者(zhě)就(jiù)是行业(yè)人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格(gé)。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业(yè)的(de)开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需(xū)求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存(cún)在走弱的(de)预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉(mián)价(jià)形成(chéng)一定的压力。但中长期内(nèi)需(xū)持续复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉(mián)花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末(mò)库(kù)存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花价差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争(zhēng)压(yā)力或增加。龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业>

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多(duō)轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬升。

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