芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被(bèi)忽视(shì)的因素(sù)是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青年(nián)失业(yè)率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可(kě)将青年失业(yè)率拆(chāi)解(jiě)为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬高(gāo)失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的(de)餐饮、零(líng)售等(děng)服务(wù)业，而知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的(de)分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场时(shí)间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的一(yī)部(bù)分，另一(yī)部(bù)分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人(rén)口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

写照的意思 写照是什么词性　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高(gāo)值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏(sū)的(de)情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业(yè)率却(què)较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的(de)变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国(guó)的(de)劳动力(lì)总量(liàng)（也(yě)称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)的(de)分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业率变动的(de)是(shì)失(shī)业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了(le)当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年(nián)3219万人(rén)，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人数(shù)与去(qù)年(nián)基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四(sì)个月青年(nián)失(shī)业(yè)形势要(yào)好于去(qù)年，这与当(dāng)前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失(shī)业率一般在上(shàng)半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验(yàn)和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的(de)青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破(pò)产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育(yù)程度也(yě)大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看(kàn)35岁以下(xià)就业人(rén)员的受教(jiào)育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈(chéng)现出(chū)行(xíng)业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部(bù)青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失(shī)业(yè)人口的(de)行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年(nián)失业人口来自何处(chù)之前，需要(yào)研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业(yè)大量流入服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业(yè)是(shì)国民经济分类的农(nóng)业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度。有5个(gè)行业的(de)平均受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其(qí)他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年(nián)就业比例变(biàn)动与行业平均受教育(yù)年限基(jī)本(běn)一(yī)致，即青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行(xíng)业的(de)青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就业比例（该(gāi)行业(yè)的青年就业(yè)人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情前(qián)三(sān)年(nián)均值，这三个(gè)行业一(yī)季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术(shù)服(fú)务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年(nián)失业(yè)人员(yuán)增长的(de)症(zhèng)结(jié)在(zài)于服务(wù)业(yè)就业(yè)复(fù)苏(sū)的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高的(de)生(shēng)产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教育的(de)青年失业(yè)人口而言(yán)，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国(guó)开(kāi)始步(bù)入人口负增(zēng)长时代(dài)，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将步入(rù)长期下(xià)降通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年(nián)失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者(zhě)正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生(shēng)人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到(dào)十(shí)三五期间超(chāo)2000万的规(guī)模(mó)。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的(de)青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来(lái)经(jīng)济和就(jiù)业(yè)好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当月“就业人(rén)员规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上考(kǎo)研(yán)、考(kǎo)公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口长周(zhōu)期变化(huà)的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时(shí)，有(yǒu)必要(yào)明(míng)晰这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查失(shī)业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口(kǒu)，不包括(kuò)乡村(cūn)就业(yè)，2022年(nián)底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出(chū)发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不含没(méi)有(yǒu)劳(láo)动意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参(cān)加或(huò)要求参加社会(huì)经济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失(shī)业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率来(lái)自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市(shì)场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右(yòu)。全(quán)国每(měi)月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造(zào)业就(jiù)业(yè)人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济(jì)学(xué)家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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