北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料(lià东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故o)行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(g东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故ōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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