财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容(róng)是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调(diào)整(zhěng)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价(jià)利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路(lù)是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家(jiā)保险公司开展调(diào)研(yán)。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各(gè)险企基本(běn)就(jiù)降低责任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调五斤等于多少克，五斤等于多少克千克整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评(píng)估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产(chǎn)配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长端(duān)利(lì)率中枢(shū)下(xià)行，长久期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波动率较(jiào)大(dà)、对(duì)投(tóu)资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾(céng)表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司(sī)分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本(běn)身(shēn)保本(běn)属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调(diào)整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美(měi)国(guó)在(zài)20世(shì)纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债(zhài)成(chéng)本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系(xì)险企销售(shòu)大量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致使投(tóu)资端(duān)面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dì五斤等于多少克，五斤等于多少克千克ng)利(lì)率的(de)方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋(qū)严(yán)，通(tōng)过(guò)发布(bù)产品负面清单、下(xià)调演示(shì)利(lì)率、分产品调整评估利(lì)率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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