金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表示，未(wèi)来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行要求的(de)境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权(quán)财(cái)富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情017〕第1号(hào)）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易(yì)对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的(de)投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境(jìng)外(wài)投资者可(kě)通过中国人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的(de)境外清算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综(zōng)合清算会员完成保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)于(yú)当日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间的(de)合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要(yào)在应急情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资(zī)金(jīn)的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部分(fēn)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登(dēng)记及额(é)度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当(dāng)向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银(yín)行间债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民币(bì)购售业(yè)务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市场基(jī)础设施(shī)应当(dāng)向中国(guó)人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情)：配(pèi)合(hé)《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情订配套的业务规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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